運動科技賽道上演 “無間道”！－馬丁跟你說

運動科技賽道上演 “無間道”！

運動科技品牌該如何找到邊界並打破它，從而進入另一個增長空間？

趣果無間、受苦無間、時無間、命無間、身形無間，即無間道——《地藏菩薩本願經》。

2023年，運動科技企業們顯然也在上演無間道。其一是資金無間，IT桔子資料顯示，2023年（截止7月16日）包含運動科技企業在內的“大眾健身“賽道僅融資4起，而2022、2021、2020、2019四年融資案例分別為19、26、26、38起，而同時它們大多數企業尚不具備盈利能力，即便是剛上市的Kepp仍保持虧損狀態，資金是困擾行業貫穿始終的問題，此乃資金無間。

其二是增長無間。根據《中國美好生活大調查》資料，2023年中國在運動健身方面願意增加消費的人群比例達到27.99%，只意味著中國至少有3.9億為運動健身人群，而2021年中國運動健身人群數量3.03億人，計算下來其年平均增速不足15%，但當下運動科技賽道卻是競爭激烈，用戶增長也將長期困擾著每一個運動科技企業，此乃增長無間。

看過電影《無間道》便知道，只有打破邊界才能解脫，運動科技企業們要擺脫無間道也需要不斷打破邊界，方有機會擺脫無間之道。

一、一個殘酷的現實：運動科技企業們不賺錢

電影《無間道》中，劉建明因Mary加入黑社會，後在一步步自保中墮入無間地域。而作為企業，運動科技企業們也因“盈利“從而過度追求用戶、資本、增長……從而一步步陷入無間道中。

企業是以盈利為目的而進行商品生產和交換的經濟組織，企業追求盈利是天經地義之事，但對於運動科技企業們而言，盈利似乎是很遙不可及的夢，反而是虧損才是常事，即便是7月12日已正式登陸港交所的““運動科技第一股——Keep也是如此。

根據Keep招股書得知，Keep是當下中國最大的運動科技企業，2022年Keep的平均月活使用者資料已達3640萬，中國健身人群中77.5%的人瞭解Keep App（資料來源：灼識諮詢），可即便如此“盈利“也是其老大難問題。

在營收收入上，過去三年Keep總營收實現連續增長，由2020年的11.07億元增長至2021年的16.19億元，並進一步大幅增長至2022年的22.12億元。不過今年營收或將結束連續增長趨勢，資料顯示2023年第一季度Keep公司營收僅為4.47億元，如要實現營收正增長，後面9個月則必須要實現17.65億的業績，其難度可想而知。

好在在淨利潤方面，Keep儘管虧損正不斷收窄。資料顯示，從2019年至2022年，Keep分別虧損7.35億元、22.44億元、29.08億元、1.05億元，經調整虧損淨額分別為3.67億元、1.06億元、8.27億元、6.67億元，但仍然陷入虧損的泥沼中。

也正是是由於長期虧損的問題，Keep才會“三過港交所而不入”，甚至在上市當日還出現了破發的局面，以上結果歸根結底都是“盈利“問題所致。

其實這也並不能怪Keep，運動科技盈利問題在國際中也是一個待解的難題。例如美國版Keep——Peloton，其憑藉智慧運動設備（可聯網的跑步機、動感單車等）以及付費內容訂閱（健身課程等）獲得了Tiger Global等知名風投機構的青睞，累計獲得10億美元左右的融資，並於2019年在納斯達克上市（同年虧損1.96億美元），但即便到了如今，Peloton也處於虧損狀態。

除此之外，通過IT桔子查詢2019-2023年“大眾健康“領域獲得過融資的企業，也能發現這個殘酷的事實——運動科技企業幾乎無人盈利。

在中國科技互聯網發展的這些年中有兩類企業是比較受資本歡迎的，其一是盈利能力強，其二是增長勢頭迅猛，前者資本看重的是其穩定的收益，後者則是看重其未來無線的可能性，所以前些年會聽到“先燒錢佔領市場，再考慮盈利的事情“等相似的言論。

但隨著資本投資邏輯的改變（如LP開始對GP提DPI），盈利再次成為企業的首要目標，所以我們看到越來越多運動科技企業開始“不務正業”，走向破圈的“無間道”。

二、打破邊界，不破不立

狄更斯在《雙城記》中曾說：這是最好的時代這是最壞的時代。對於中國運動科技企業而言，當下既是最好的時代也是最壞的時代。

最好的時代是指當前中國運動健身賽道增量足夠大。根據最新發佈的《2022年中國健身行業資料包告》，2022年我國運動健身市場規模達到2500億元，有望在2026年達到1.5萬億元，這意味著我國運動健身產業年複合增長率將達到50%以上。

而之所以說這還是最壞的時代，是因為包括Kepp在內的一眾運動科技企業均還未真正打破邊界。以Keep為例， Keep當下的核心業務主要有三塊，其一是品牌運動產品（消費品），其二是會員訂閱及線上付費內容，其三是廣告，三者的占比分別為51.4%、40.4%和8.2%，而Keep當下仍走到了億健、Peloton、FITURE、Mirror等企業的老路上去了。

在智慧硬體業務上，老牌運動產品巨頭的億健在2018年投資建設了占地面積達170畝智慧製造工廠，專攻家用智慧跑步機產品；Peloton也在不斷更新Peloton Bike動感單車和Peloton Tread智慧跑步機等硬體產品。而今年三月，Keep發佈了首款體感運動主機Keep Station，將AR、AI技術引入其中。從創新方向與形式上來看，行業陷入了內卷的危機中。