美團與小米，誰更值錢？－馬丁跟你說

一直號稱創業以來就過著貧苦日子不得不靠父母貼補的王興終於要發財了，美團日前提交了港交所上市申請，據說要融資數十億美元。當然，雷軍在作為董事長都沒有參加的董事長上意外的被獎勵了15億美元，不知道這次王興會被獎勵多少呢？

如今，小米再次調低了融資金額，估值也降低到了550億美元，而美團剛要申請上市，據說估值大概在600億美元。我們來比較一下兩家公司的異同，看看誰應該更值錢一些呢？

1、看看控制權，小米比美團更穩定

小米與美團都是採用了同股不同權，小米成港股第一家，美團可能是第二家，也都是受益於港交所對遺憾錯過阿裡巴巴的反思。

不過，在小米，雷軍、林斌持股比例分別為31.1%、13.3%，合計44.4%。由於A、B股投票權之別，兩位創始人的投票權分別為55.64%和30.04%，合計85.64%，由此可見，雷軍對小米有絕對的控制權，兩位創始人投票權占到了超過四分之三，即便是雷軍自己也超過半數，可以單獨說了算。

美團招股書中顯示，王興持有5.73億股A類股，穆榮均持有1.26億A類股，王慧文持有3640萬A類股。按照A類股可投10票計算，王興在美團的投票權為48.41%，穆榮均投票權為10.64%，王慧文投票權為3.07%。

於是，我們可以說，在騰訊作為美團超過20%股權的背景下，王興對美團的控制力完全不如雷軍對小米，馬化騰雖然不能直接決定美團幹什麼，但影響力是相當大，美團的未來發展必須看騰訊顏色。

2、比比收入和增長，小米顯然比美團更有錢

2017財年小米總收入為1146億元，調整後的淨利潤為43億，但調整前的數字為-439億。2017年美團整體收入339億元（2017年美團點評平臺上完成的交易筆數超過58億，交易額達3570億元），單淨虧損達到190億元，經調整後淨虧損為29億元。可見，小米是盈利，雖然不多，美團即便是調整以後也是虧損，雖然虧損的數額比以前要少一點。

在營收上，美團2015年至2017年營收分別為40億元、130億元、339億元，同比分別增長223.2%、161.2%。據招股書中披露的資料，2015年小米銷售額668億元，2016年基本持平達684億元，2017年1146億元，2017年增速也快於美團。

3、主營業務收入，小米更穩定健康，美團根基不穩

資料顯示，2017年美團外賣交易額為1710億元，結合王興在“2018大眾點評黑珍珠餐廳指南”發佈會上透露，2017年美團點評交易額達到3600億元，收入達330億元，這意味著外賣業務占美團點評整體交易額達到47.5%。

由此可以看出，美團點評的主營業務交易額占比不突出，但營收占比卻極大，幾乎就是美團所有的收入。美團對外號稱是大生活服務平臺公司，實際只是一家外賣送餐公司，其他業務都不值一提。

小米有三大主營業務：手機、oT與生活消費產品及互聯網服務。2017年，手機銷售收入806億元，占總營收的70.3%；IoT與生活消費產品銷售收入234億元，占總營收的20.5%；上述兩大硬體業務占營收的90.7%。也就是說，小米的主營業務很突出，主要就是手機銷售，說到底就是一家手機生產商。

兩廂對比，小米比美團的營收要健康的多，硬體的銷售穩定性也比美團激烈競爭中考補貼維持生存的送餐業務要好。

4、算算用戶數，都離天花板不遠，但美團已經觸頂

2017年美團的交易使用者數達到3.1億，這個數字看起來不少，但如果你要考慮美團嫁入了騰訊陣營，依靠微信和QQ的用戶基礎，拼多多一年就做到了三個億，美團在8年努力的情況下依然停留在這個水準。

再看小米，根據雷軍透露，小米擁有1.9億月活躍移動互聯網用戶，創造出了500多款智慧硬體生態產品，建成了全球最大的消費級IoT平臺，連接超過1億台智慧設備。

以此來看，小米的用戶數比美團要少，但是，小米的用戶群可以是全國一二三四五(002195,股吧)六七八線城市以及農村，甚至還包括海外市場，但美團就更加局限，主要局限在一二線城市，三四線的使用量都不是很大，至於縣城鄉村，人家中午都是回家做完飯吃完再上下午班的。

5、價格都是法寶，小米至少還賺錢，美團全部是在賠錢

美團和小米都是價格戰的高手，小米宣稱手機利潤率低於5%，美團更是用補貼搶佔用戶。不過，差異還是有的，小米價格戰補貼獲得的是用戶使用，手機至少會使用一年半載甚至更長，可是，美團的大多數業務燒錢都是換不來忠誠用戶的，不管是外賣還是酒旅，特別是共用單車，用戶都談不上多少的忠誠度，誰便宜用誰的，燒錢只是一時的快樂而已。

所以，有評論認為，美團自2010年起始，用了六七年的時間用各種價格戰補貼戰成功拿下了壟斷地位，但是此時美團的基本盤已經成了一個紅利消退、增長接近名義GDP增幅的行業。

6、對手都很強，小米的正面硬抗，美團的四面強敵

美團現在的業務中，除了外賣和到店業務外（團購），還涵蓋酒店、旅遊、打車、票務、短租、美業、家政、共用充電寶、生鮮電商等各個方面。而這些領域，聚集著餓了麼、攜程、滴滴出行、ofo、58、盒馬鮮生等各領域的強勁對手，沒有一個是穩操勝券。

舉例來說，資料上，美團點評在交易額上佔優勢，但是在交易筆數上，已經開始落後口碑。易觀資料顯示，2017年上半年，口碑上半年日交易筆數已超2000萬筆/天，成為成長最快的O2O平臺，美團的日交易筆數為1800萬筆/天，如今餓了麼已經和口碑成一家人，美團的地位可想而知。

在新零售方面，美團先是推出掌魚生鮮，後來又改頭換面為小象生鮮，但還沒有摸到新零售的門檻。美團看似是O2O企業，但實際上是不具備新零售全範圍基礎的，只是作為新零售的一個小的組成部分而存在，但以美團王興的性格，顯然也無法接受被騰訊京東永輝整編為雇傭軍的地位。

在出行領域，美團與滴滴打了一場看不到任何希望的戰爭，虎頭蛇尾的美團出行基本上算是失敗了，未來也很難有成功的機會。

不過，統計上，美團是佔優勢的，小米的手機行業太透明，上面還有華為蘋果三星這樣的大山壓著，而美團的各個業務基本上已經找不到直接的對手了。美團旗下APP都可以在各種調查中獨佔鰲頭，因為其對手大部分都加入了阿裡巴巴生態，人們已經熟悉了在支付寶掃碼乘車、下單訂餐、購買電影票，這也讓餓了麼、淘票票、哈羅單車等等的APP使用率遠遠落後於美團旗下的這些單獨APP，調查資料就會很好看。