馬丁跟你說

在數位化時代的浪潮中，遊戲行業以驚人的速度崛起，成為全球最具活力和潛力的市場之一。

最新資料顯示，遊戲市場的規模已突破數千億美元，未來幾年預計將繼續保持強勁增長。

我梳理了來自於真格基金、紀源資本、騰訊集團等機構的觀點。希望本文從投資視角出發，為讀者帶來新觀察和思考。

原真格基金副總裁吳旦（Daniel）談及遊戲投資時表示：很多人說黑神話團隊很厲害，做過《鬥戰神》。但假如你瞭解遊戲行業，《鬥戰神》是一個在當年花了那麼多錢，但商業回報不夠好的項目。那時候所有人考察一個遊戲團隊厲不厲害，只有一個指標，叫做「能不能賺錢，商業化能力強不強」。這個一定是受很多人質疑的。但同時，他們的內容能力，製作經驗，又讓很多人心動。

很多人會覺得這個團隊商業化能力不行，太理想主義。但結果最後賺錢它也不是靠商業化能力，它是一定程度的靠理想主義。或者創始人說的，務實的理想主義。

假設遊戲往後走，工業化水準是最重要的。 工業化水準一定是基於項目經驗而來的。你沒有經歷過兩三百人的項目，你就不會有這樣的工業化的經驗。這裡面很複雜，有對管線的理解，對工具的理解，等等。

其次，當時聊完的第一感受是，他是個全才。遊戲行業的製作有從技術、美術、策劃、運營出身，都有。某種程度上都會有短板。但 Yocar 真的都懂。他既有很強的審美，也懂策劃，也懂些技術，都有很強的理解。

然後他還很高知。和他講話有種在和生物學家講話的感受，理論上他是可以讀到生物學博士的人。但同時他又很人文，能和你聊數學、聊哲學、聊創作表達，聊宏觀環境，就和王老師一樣（王強老師，真格基金聯合創始人），什麼書都讀。

我不知道這些東西最後會折化成什麼。當時你不會想像到他所有的這些，最後都會在《黑神話：悟空》這個產品裡折現出來。但那一瞬間我很被吸引。就是天才，全才。

當時最打動我的，還是他展現出來的那種狀態吧。就是一種時刻先自省，面對困境或者失敗，向內尋因的能力。

大概的意思是，他說：我們首先要先瞭解自己。我這個團隊就不能做純商業遊戲。我們有自己審美的堅持，和玩法的堅持。我們對很多純商業遊戲的熱愛和體驗是不夠的，我們應該做更打動自己的產品。

對我來說，既然這個團隊做不了商業遊戲，也不那麼想做了，那就還是做自己喜歡的再試一把。

其實當時我主要是基於幾個判斷，也就是這件事情要成立的幾個大的假設。

1）假設單機市場真的存在，有這樣的大機會。

2）假設講好中國故事，有大的時代紅利。

3）假設團隊能真的做好中國故事，以及有實力製作出 3A 水準的遊戲。

這裡面，1），2），有電影行業已經跑在了前面，驗證了這樣的大 story 的成立。

而 3），其實是我最最看重的。也就是，我深刻的相信，這個團隊有真的講好中國故事的能力，以及有製作出 3A 遊戲的能力。我記得 Yocar 當時的原話，「人一定要把自己的事業，與國家民族的崛起綁定，才能獲得最大的動能，這是最樸素的情懷也是最基本的理性」，這是他對這件事情的態度。

而他們歷來的遊戲作品裡，所體現出的對中國文化的瞭解，對中國文化的熱愛，以及如何把中國文化用一種自己的審美能力所產品化的能力，也讓我堅信，雖然 3A 遊戲製作很難，但他們有這個能力去實現。

講好中國故事是個大命題。很多人是假的，但他是真的 。

——真格基金《黑神話第一個投資人Daniel：6000萬投資20%後，再重注1億》

對國外玩家來說，生活中有些事情是不可避免的：死亡、稅收和60美元的3A遊戲。

為什麼一種商品可以在漫長的近20年裡，保持幾乎不變的價格？

事實上，從1985年到2000年間，主機遊戲的定價還是非常富有想像力的。既有賣69.98美元的《超級馬里奧兄弟3》，也有價格達到上百美元的作品。“大作”們的價格幾乎沒有一個統一的標準。

處在探索期的遊戲廠商們，此時還在尋找利潤與玩家接受度的平衡點。

定價的黃金區間被測算出來，已經要到2000年代初。隨著PS2、Xbox和任天堂NGC這一代主機相繼推出，50美元普遍成為這一代“大作”的價格錨點。

後來漲價到60美元，就是平臺之間的默契了。

2005年，微軟新一代主機Xbox360發佈，微軟將權利金（廠商發行主機遊戲，要交一部分許可費用給主機平臺，稱為權利金）上調10美元。次年，索尼發行PS3，也默契地上調了權利金。

大廠之間的“不約而同”，讓60美元成為了全新的價格錨點，維持了近20年。

“單機遊戲是一種非常特殊的商品，它的研發成本是一次性的，服務使用者的邊際成本幾乎為零，隨著銷量增加，毛利也會不斷提升”，紀源資本投資人羅超向我們解釋，“因此即使開發成本不斷抬升，只要銷量可以增加，研發成本就能被攤平。”

出於這個原因，除了少數大廠，遊戲發行商對遊戲也有很高的定價權。此外，零售商和發行平臺也會影響遊戲的定價。

可以看出，買斷制的單機遊戲作為一種“一手交錢，一手交貨”的商品，其實並沒有太多定價自由，很多時候還是要看同行和玩家的臉色。

但20年不變的價格，終究是不可持續的。

《網路創世紀》的主設計師Raph Koster就曾經撰文論證，如果納入貨幣通脹，每隔10年，3A遊戲的開發成本就要提高10倍。

於是我們看到，近幾年“60美元魔咒”正在逐漸瓦解，3A價格錨點正在提升至70美元。只不過，單純的「漲價」，並不能徹底解決傳統3A遊戲在商業模式上遇到的挑戰。

——紀源資本《七年磨一劍的《黑神話：悟空》

售價268元，賣得太便宜了嗎？｜投資筆記第188期》

騰訊集團高級副總裁馬曉軼談及遊戲投資相關內容時表示：

遊戲是一個既有藝術也有技術工程，還有商業相結合的內容產品。當中有很多的東西，以團隊為單位的組織，沒有經過幾次反覆運算和嘗試，是沒辦法磨煉出來的。只有策劃、美術、程式、商業、發行、市場，所有的人磨合過一遍之後，才能發現足夠好的部分。

還是舉宮崎英高的例子，我們有聊過，做一個好的遊戲，從最早立項到研發過程到最後上線，也許要面對1500個不同層面的決策，這1500個決策中至少做對1200個，遊戲才能成功，這是非常不容易的。

我以前也和幾個公司聊過，每一個決策都很難，怎樣提高決策的準確度？就是靠團隊。如果這個團隊已經在一起工作超過10年，也許900個決策就不需要這次做，因為團隊已經可以把它們做得很好；剩下的600個決策中，也許做對一半就可以了。如果是一個新團隊，哪怕再有經驗，也意味著這1500個決策需要從頭開始做一遍。

歸根到底，我們相信積累，積累在遊戲行業就是最重要的。我統計了行業裡最近10年做到10億美元市場規模以上的產品，它們背後的研發團隊在相關領域的積累，平均有14年，這才讓他們的遊戲成功。所以我們更相信穩定的團隊。